货跌破2万关口 纺企订单面临“断粮”（2020年3月16-20日）

　　一、国内纱价跌幅创年内之最 期价跌破2万整数关口

　　本周，国内纱线期货、现货价格环比跌幅创年内之最。国家棉花市场监测系统纱线指数CNCotton C32S均价20427元/吨，较上周下跌244元/吨，纱棉价差8212元/吨，较上周扩大166元/吨；棉纱期货主力结算均价跌破2万元关口至19117元/吨，较上周下跌1143元/吨，低于现货1310元/吨，价差较上周缩小899元/吨。

　　据了解，纺织企业复工复产后，订单不足成为制约企业经营的最大问题，不少企业产成品库存有增加趋势。受棉价大幅下挫影响，纺企继上周下调棉纱报价500元/吨后，本周继续下调报价800-1000元/吨，但两次调价后并未出现实际成交。

　　二、国际棉纱价格延续跌势 且跌幅环比扩大

　　(一)32支棉纱

　　本周，印度港口提货均价20554元/吨，较上周下跌76元/吨，中印价差[1] [1]较上周缩小168元/吨至-127元/吨；越南港口提货均价20190元/吨，较上周下跌56元/吨，中越价差较上周缩小188元/吨至237元/吨。

　　(二)21支棉纱

　　本周，印度港口提货均价19674元/吨，较上周下跌52元/吨，中印价差较上周扩大10元/吨至420元/吨；巴基斯坦港口提货均价19264元/吨，较上周下跌52元/吨，中巴价差较上周扩大10元/吨至830元/吨。

　　(三)10支气流纺纱

　　本周，印度港口提货均价13296元/吨，较上周下跌60元/吨，中印价差较上周缩小44元/吨至-130元/吨。

　　据广东、江浙等地棉纱贸易商反馈，近一周，进口纱内、外盘报价继续下滑，印度、越南、巴基斯坦等产地普梳纱、OE纱价格回落空间稍大于高配精梳纱(FOB、CNF价格)，主要原因：

　　1、ICE期货、郑棉期货价格跌幅较大，当前国外纱厂棉纱报价大幅低于前期签约价格，买卖双方协商无果导致违约增加；

　　2、疫情全球蔓延使运输、贸易等受到不同程度影响，棉纱生产、装运、交货出现延迟；

　　3、中小织造、服装企业的复工复产情况不及预期，许多轻纺市场复工但并未复产，仍处于半停业状态，加上疫情蔓延以及原油价格暴跌影响，对进口纱需求的不确定性增加；

　　4、国家外汇管理局数据显示，3月13-20日，人民币兑美元中间价均跌破7元整数关口，人民币贬值预期增强，进口棉纱成本将上升。

　　三、涤短、粘短价格弱势不改

　　受原油价格暴跌影响，涤短价格弱势不改。本周，国家棉花市场监测系统化纤指数，CNCotton PS(1.4D直纺涤短)均价6028元/吨，较上周下跌250元/吨，棉涤价差较上周缩小160元/吨至6187元/吨；CNCotton VS(主流粘胶短纤)均价9300元/吨，较上周下跌60元/吨，棉粘价差较上周缩小350元/吨至2915元/吨。

　　四、后市展望

　　(一)全球疫情加速蔓延 外单毁约撤单增多

　　目前全球已有43个国家为应对新冠肺炎疫情宣布进入紧急状态，国外确诊人数累计逾25万人。虽然2月中下旬以来，国内棉纺织、服装企业复工复产进度较快，但因疫情在中东、欧洲、美国等相继爆发，越来越多的国家开始封国、停航、停船，货物运输受到较大影响，纺企外单毁约撤单情况增多。

　　(二)未来几个月出口数据难言乐观

　　中国春节因素叠加疫情影响，导致2020年前两月出口数据不理想。中国海关总署据显示，2020年1-2月，我国纺织品服装出口额为298.35亿美元，同比下降20.0%。其中，纺织品(包括纺织纱线、织物及制品)出口额为137.73亿美元，同比下降19.9%；服装(包括服装及衣着附件)出口额为160.62亿美元，同比下降20.0%。随着海外疫情加速蔓延，越来越多的国家开始封锁边境抗击疫情，预计近几个月出口数据仍难言乐观。

　　(三)经济放缓担忧升温 消费情绪或受影响

　　国外疫情肆虐，越来越多的国家开始关停实体商店，如巴西圣保罗关闭所有零售商店至4月5日，GAP集团自3月19日起关闭旗下北美地区的所有商店，梅西百货暂时关闭商店至3月底，微软关闭全球零售商店，苹果关闭除中国外零售商店等，甚至包括香奈儿、爱马仕等奢侈品巨头也宣布将会在接下来的两周内关闭在法国、瑞士和意大利的工厂，其中包括高级时装、成衣、高级珠宝和首饰。

　　疫情影响侵袭欧洲制造业，产业链受到的冲击正逐渐显现。虽然不少大型公司拥有多元化供应链，目前尚可通过其他国家的工厂来平衡生产，满足订单需求，但对金融和经济放缓的担忧逐渐升温，担心经济不振将会影响全球消费者情绪。

　　(四)纱、布产销率为近3年最低 库存折天数为近3年最大值

　　据国家棉花市场监测系统数据显示，2020年3月初，纱、布库存折天数较上月略有下降，但仍为2018年来高点。对比近3年1-3月份纱、布产销情况来看，目前纱、布产销率为近3年最低、库存折天数为近3年最大值(见下表)。

　　(五)中小企业面临“大考” 防范“倒闭潮”和“失业潮”

　　眼下，国内不少纺企反映手中订单即将做完，面临“断粮”风险，甚至已有企业复工不久便开始继续放假，或意向进行裁员。为了不停机，有企业准备生产标准产品，方便日后做期货交割。由此可见，纺企的日子并不好过，尤其是中小企业将面临“大考”，应提高警惕，防范企业出现“倒闭潮”和“失业潮”。

　　目前全球疫情的负面影响尚未完全显现，但疫情将使全球棉花消费量减少已成为业内共识，后期仍需密切关注疫情发展对产业链的影响情况。

　　[1]文中价差均为中纱价格与外纱价格之差。

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