原油盘中暴跌70%，PTA、MEG跌停！涤纶长丝悲情承压

　　继5月份交货的WTI原油合约周一历史性首次跌破零后，周二恐慌性抛售蔓延至6月份交货的合约，21日，WTI原油期货6月合约至少触发了三次熔断，盘中一度跌近70%，最低价格达到6.5美元/桶。

　　 原油价格暴跌之后，聚酯市场也同样遭遇“巨震”。

　　PTA方面，4月22日，郑商所PTA期货跌停，主力2009合约以3128元/吨收盘，较上一交易日相比，下降了200元/吨，跌幅为6.01%。

　　 乙二醇方面，4月22日，大商所乙二醇期货跌停，主力2009合约以3295元/吨收盘，较上一交易日相比，下降了270元/吨，跌幅为7.57%。

　　 涤纶长丝方面，聚酯厂家报价重心再度下调，具体来看：江苏盛泽一主流大厂涤丝跌50-100；太仓一工厂涤丝POY跌50；绍兴另一工厂FDY部分下调100；萧山一工厂POY多跌50......

　　PTA、乙二醇期货市场双双跌停，导致现货价格也同样大幅下跌，截至目前，PTA内盘价格在2945元/吨左右，乙二醇内盘价格在3150元/吨左右。与年初相比，价格缩水严重，跌幅为39.22%和36.87%。

　　 涤纶长丝价格近期可以说是“一泻千里”，截至目前，涤纶长丝FDY 150D价格在5300元/吨左右，POY 150D价格在4700元/吨左右，DTY 150D价格在6600元/吨左右。较年初价格相比，惨不忍睹，分别有30.26%、33.80%、25.42%的跌幅。

　　 清明前，涤纶长丝价格有了一波小涨，不少织造、贸易企业认为抄底时刻到了，除刚需采购之外，囤了大量原料，导致清明期间聚酯厂家清了一部分库存。但之后，原料价格又开始了区间小幅震荡。

　　在走访市场的时候，有一位布老板就预言：“都说原料抄底到了，但我认为原料还有下降的空间，起码还有400-500元左右。”

　　虽然在本轮跌势中，涤纶长丝下跌程度并没有预期那么大，但是也印证了这位布老板的话，从目前的大形势来看，涤丝下跌是一个必然性，而底线也难以预知。

　　成本端塌陷，PTA、乙二醇低价格、高库存

　　PTA和乙二醇作为涤纶长丝的最直接原料，其价格对涤丝的成本有着关键性的决定作用。近几个月来涤丝价格持续下探，与上游成本价格不断波动有着必然的联系。从目前的价格来看，PTA和乙二醇内盘价格均呈现近10年来的低位。

　　除原油暴跌、需求减弱等利空因素导致其价格低位之外，PTA和乙二醇的库存也同样拉低了价格。从2019年末开始，随着下游聚酯季节性需求趋弱，而PTA负荷维持高位，PTA社会库存开始进入积累过程，目前，PTA社会库存在244万吨附近。

　　 而乙二醇华东主港口库存在122万吨附近，近期乙二醇华东港口库存虽增长趋势放缓，但整体水平依然较高，接近往年历史高位。上游成本面的低价格、高库存，使得涤纶长丝成本面塌陷，价格难以得到有效支撑。

　　织造市场“降负”“放假”成高频词，涤丝产销不振

　　织造市场的行情今年可以说是一塌糊涂，刚复市的时候还忙了一波，但现在多数企业已无订单可做，需求不畅成为整个市场发展的最大阻碍。从外贸订单取消到内贸订单跟进不足，市场行情遭遇了重挫。

　　往年3、4月份是纺织企业去库存的最佳时机，内贸春夏面料、外贸秋冬面料订单均会按照前期计划下达，带动市场走货。但现在市场上却很平淡，打样、询价都很少。订单缺失使得织造厂家库存不断积累，目前盛泽地区坯布库存已经上升至42-43天左右，与去年的最高库存基本持平。

　　 高库存、低需求使得织造厂家只能用降开工来止损，目前盛泽地区织造厂家的库存已经降至67%左右，比去年淡季时候7成的开机率更低。甚至有织造厂家表示，若4月底行情难以好转，会将剩下的机器全部停掉，以后行情好起来的时候虽然重开有点困难，但也比现在不断投入资金好。

　　 织造市场行情难有起色，则直接导致了对原料的需求不足，市场成交气氛冷淡，涤纶长丝产销持续低迷，多维持在4成左右，超百行情也仅是“一日游”。

　　 原油市场罕见的暴跌，最主要的因素是原油存储空间已经接近极限。据悉，美国原油库容总量大概在13.7亿桶，目前的库存占比83%左右，剩余库容仅为2.3亿桶。叠加此前市场对油库的预约非常火爆，部分剩余库容可能早已被预约，只是目前尚未存储原油，现在的美国原油面临胀库困局。

　　原油作为聚酯市场的源头产品，自然对市场有着导向作用。按照PTA和乙二醇一贯的做法，必然会紧跟原油走势。对涤纶长丝而言，是一个大的利空因素，再叠加织造需求不畅，较长一段时间内，涤纶长丝还将继续承压。

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